先是2023年12月，低空经济被确立为战略性新鼓起的工业，有望成为新的经济增加点。后是2024年4月，亿航智能成为全世界首个eVTOL三种适航证书完全的公司，再掀一波热潮。

  有关文件标明，2035年国内要建成绿色航空体系，新能源航空器会成为展开干流，到时低空经济商场规划超6万亿元，现下正处迸发前夜。

  所以万安科技、蓝海华腾、万丰奥威、中信海直、宗申动力、卧龙电驱，热度继续攀升。

  现在低空经济仍处于初期展开阶段，工业景气量会从上中游开端传导，是咱们重视的要点方向。

  上游：主要是飞翔的基础设备跟保证服务，偏软件端。像无人机和飞翔轿车的起降设备、飞翔过程中的空管体系与气候、导航服务，均属上游环节。

  中游：包含整机研制、制作与飞翔认证两个环节，偏硬件端。亿航智能、峰飞科技都是整机端进展较快的，既有产品也有认证，小鹏汇天、沃飞漫空、时的科技等，也完结初次试飞并提交TC资历请求。

  下流：运营使用端，掩盖“低空+城市空中交通”、“低空+物流”、“低空+应急”、“低空+旅行”等多个范畴。

  比较传统的燃油飞机，eVTOL具有低本钱、高安全、智能化的优势。假设国内低空经济想仿制新能源轿车的成功，eVTOL便是最重要的载体。

  因为eVTOL更重视安全性，所以整机搭载的电机数量6-12个，以便留出安全冗余。当然，推动体系也是整机里本钱价值量最高的，占比四成，跟动力电池在新能源轿车中的位置相似。

  宁德年代、亿纬锂能在新能源车迸发初期的光辉就不多说了，咱们看一下电机方向，质地最纯粹的公司。

  卧龙电驱，现已与国内eVTOL主机厂协作进行适航级产品研制，跟万丰奥威签定了战略协作协议，确定性极高，且具有机器人概念。

  公司的事务构成分外的简略，便是工业电机与日用电机，2023上半年二者营收占比为82.78%。包含微特、低压、高压电机算计三千多个种类，使用在石油石化、钢铁冶金、家用电器等范畴。

  卧龙电驱在电动航空范畴布局很早，2019年研制航空驱动产品，2020年与万丰奥威签定战略协作协议，2022年与商飞北研建立航空点动力体系立异中心，加快商用飞机电动体系的工业使用。

  现已构成“3+1”产品布局，包含小、中、大3种功率等级产品和一套民航适航规范，用于eVTOL和无人机范畴。

  卧龙电驱的高压、低压电机全球市占率均为前三，技能水平必定没得说，而且eVTOL会用到更多电机，公司作为业界龙头必定会最早获益。主营事务工业电机的生长性也说得过去，2022-2032年复合增加率为3.88%。

  假设2035年低空经济商场规划在6万亿，整机制作约占到三成商场，进一步测算得出，国内推动体系商场规划到达5、6千亿不是问题。

  卧龙电驱经过给采埃孚供货，切入了新能源轿车的电机供给链，是轿车零部件Tier2供货商。

  采埃孚的客户有宝马、奔驰、戴姆勒通用等，公司也算直接为这些客户配货，一起也打入了吉祥轿车、上汽集团、宇通客车、潍柴动力等国内轿车供给链。

  新能源事务在2021年起量，2022年完成盈余收入9.7亿，同比增加45%，2023年在手订单高达86亿，正得到更多客户认可。

  2023-2025年，国内新能源轿车电驱动商场空间从471亿元到691亿元，生长性仍是能够的。

  2023上半年公司成功为风景储一体化项目，供给归纳解决方案，并已正式经过检验。还与牧原股份、深圳芊亿新能源展开协作，现有产能3GWH，展示出在该范畴的技能实力。

  估计到2027年，新式储能商场装机规划为97GW，2023-2027年复合增加率达49.3%，未来商场展开的潜力宽广。

  SIR是意大利尖端的自动化产线供货商，产品用于航空航天、轿车电子、机器人等工业。

  公司经过SIR为特斯拉供给生产线，完生长时间协作，后续有望凭借客户黏性，在人形机器人范畴，翻开更大的成漫空间。

  提到这，能知道卧龙电驱部分事务是收买来的，所以公司的管理费用一向不低，2022年有10.82亿。

  费用管控一向不到位，也就解说了为什么2019-2022年，公司的营收从124.16亿增至149.98亿，净利润却在10亿以下徘徊不前。

  像均胜电子，商誉计提减值过今后，仍旧高达55亿。但不能把这种公司一棒子打死，假设收买过来的事务生长性强，高一点的商誉跟管理费用也无伤大雅。

  总结来看，公司具有飞翔轿车、新能源轿车、储能、机器人多重概念，每个概念都有对应产品落地，确定性仍是有的，继续盯梢后续协作的客户、订单和产能落地状况即可。

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